スポーツベットで勝利したマスク氏のデラウェア州いじめ作戦

株主の行動よりも経営成績に手を挙げてください

本社移転を支持した少数株主

RSUは批判されるのかな…韓国企業との対比

米国スポーツベットで開かれたテスラの株主総会では、イーロン・マスク氏に66兆ウォン相当のストックオプションを支払う報酬計画が可決され、起業家の業績を優先する企業文化に注目が集まった。 

17日のニューヨーク証券取引所によると、先週開催された株主総会でテスラ株主はマスク氏への450億ドルの株式報酬計画を再承認し、約72％の賛成票を投じた。マスク氏は議決権に差がないため、同社株の半分を保有する少数株主から圧倒的な支持（90％）を受けた。

デラウェア州裁判所は以前、テスラ株9株を所有するリチャード・トルネッタ氏が起こした訴訟で、マスク氏にストックオプション（株式購入権）を支払うという取締役会の全会一致決定を取り消す判決を下した。テスラの取締役会は2018年に株式報酬計画の内容を株主に十分に開示していなかったことが指摘された。

米国の企業天国として知られるデラウェア州裁判所による株主に優しい判決は、世間の注目を集めた。しかし、テスラ株主の大多数はマスク氏の経営成績を賞賛し、形勢を逆転させた。

テスラは株主総会の直後にプレスリリースを発行し、デラウェア州法人のテキサスへの移転登録に必要な書類をすべてスポーツベット務長官室に提出したと発表した。さらに、マスク氏の弟キンボール氏とメディア王ルパート・マードック氏の息子ジェームズ・マードック氏を取締役に再任する法案が可決され、帝国支配体制が強固となった。  

ロイター通信によると、テスラの筆頭株主である機関投資家バンガードが賛成票を投じて再承認に重要な役割を果たした。一方、世界的な投票権アドバイザーのグラス・ルイスとISSは、反対票を推奨することで面目を保った。

デラウェア州裁判所の判決は、株式報酬決定プロセスにおける主導者としての取締役会の役割の問題を指摘しているため、これを「米国の裁判所ですら大株主には株式報酬を支給しない」という判決と解釈する株主活動家の主張は不合理であるとの指摘がある。テキサスへの移転を決めた米国の株主グループからの反応は、デラウェア州の株主保護が過剰すぎるという問題を認識しているというものだった。

スタンダード・アンド・プアーズ (S&P) 500 企業の約 3 分の 2 の本社が位置するデラウェア州の最大の利点は、企業法に関連するほぼすべての判例があり、法的紛争が発生した場合の予測可能性が高いことです。それにもかかわらず、マスク氏はさまざまな税制上の優遇措置を提供するスポーツベットを選択した。

スポーツベット政府は、低税率を約束して自動車および半導体企業を誘致している。その結果、サムスン電子もスポーツベットへの最近の投資を以前の2倍以上となる440億ドルに拡大する計画だ。 2021年11月のストックオプション行使の際、マスク氏はカリフォルニア州から州レベルの個人所得税のないスポーツベットに住所を移し、その結果24億ドル相当の節税効果が得られた。 

テスラのケースは、ハンファグループなどの少数の例外を除いて、複合企業が大株主に株式報酬を与えることに消極的な韓国とは全く異なる。今年初め、株式会社エル・エスの取締役会は、役職員に自社株を付与する譲渡制限付株式（RSU）報酬制度の廃止を決定したが、多くの企業経営者は株式報酬を巡る世論の批判を意識しており、廃止に消極的である。