スポーツカジノ金融は時を知らず韓国銀行の衝撃的なステーブルコイン報告書

金利関数を無力化する通貨の出現
即時性が崩壊した瞬間に資産が蒸発する
銀行の「時間担保」政策機能の弱体化
最終的には信頼構造を再設計することになります

韓国銀行が発表したステーブルコインに関する報告書は、金融業界を不安にさせた。表面的には「金融政策の弱体化」に関するテクニカル分析のように見えますが、内部にはもっと根本的な疑問が隠されています。お金の問題を超えて、時間の管理も揺らぎつつあります。

韓国銀行金融支払局決済政策チームが27日に記者向けに開催したウォンステーブルコイン記者説明会のプレゼンテーション資料によると、ステーブルコイン発行が増加すると銀行預金が流出し、貸出能力が減少し、最終的には中央銀行の金利政策が適切に機能しなくなる可能性がある。

この日の発表に添付された国際決済銀行(BIS)のデータは、ステーブルコインの発行が増加すると、米国債の利回りが258bp上昇することを示した。これは、金利 (r) によって資本の速度を制御する既存のメカニズムが崩壊しつつあることを示しています。

ホソ大学チャ・ヒョンジン教授（元韓国銀行理事）最近無料エンタープライズ センター セミナーでは、この現象は「スポーツカジノ銀行」と名付けられました。これは、ステーブルコインの出現が銀行の信用創造機能を弱め、最終的には金利を時間管理装置として利用していた既存の秩序を無力化するだろうという警告である。

チャ教授は、「銀行の信用創造は将来の収入を現在にもたらす行為である」と述べ、ステーブルコインは事実上時間のギャップをなくす新しい通貨構造であると説明した。簡単に言えば、銀行は時間を担保としてお金を貸しますが、ステーブルコインは時間をスキップします。

言い換えれば、ステーブルコインは金利の機能を排除した通貨です。金利は最終的には「待つことの代償」であり、ステーブルコインは待つこと自体を排除します。取引が即座に決済されるため、時間的なギャップがなくなり、預金が融資の財源として機能しなくなります。その結果、銀行の融資能力は急減し、資金調達コストは急激に上昇する。金利を利用した伝統的な資金循環構造が崩壊すると、中央銀行が金融政策を通じてコントロールしていた「時間の秩序」も崩壊します。

韓国銀行の説明によると、この変化は単なる技術革新ではなく、金融秩序の構造転換である。資本は時間の流れではなく、スピードとつながりで動くからです。韓国銀行の報告書で示された「金融政策伝達経路の弱体化」は、「時間管理の喪失」と解釈できる。

コインランはステーブルコインが直面する最大のリスクです。通常、銀行の取り付け取り付けは信用が揺らいだときに発生しますが、コインの取り付け取り付けはより基本的なレベルで発生します。人々はいつでも現金のように使えると信じてステーブルコインを保有していますが、全員が同時にコインを現金化しようとした瞬間、システムは耐えられなくなります。韓国銀行はこの点を「元本が回収できないリスクではなく、希望する時期に現金化できない流動性リスク」と定義した。

ビットコインがドルに交換される前に蒸発することが多いのと同じように、このコインの高騰は「即時性の崩壊」から生じています。これはすぐにステーブルコインの信頼の問題に帰着します。ブロックチェーンとスマート コントラクトは取引を自動化し、仲介コストを削減しますが、その基礎となるのは、「取引はいつでも現金で行うことができる」という社会的に合意された信念です。

韓国銀行は「自由銀行時代」を例に挙げ、信頼基盤が弱い通貨には常に崩壊の前兆が伴うと指摘した。各銀行が独自の紙幣を印刷していた19世紀のアメリカの自由銀行制度は、最終的には「信頼の競争」に変質し、金融の不安定性を増大させた。これは、スマート コントラクトがどれほど完璧であっても、信頼が壊れた瞬間にテクノロジーは無力になることを意味します。

スポーツカジノの概念から見ると、ステーブルコインは「外部時間を測定しない金融粒子」です。既存の金融は金利 (r) を使用して将来の価値を現在に割り引いており、すべての取引は時間軸上で移動しますが、これをバイパスしてすぐに結論に飛びつきます。スポーツカジノ力学において、粒子は同時に複数の状態に存在し、観察した瞬間に 1 つに収束するのと同じように、スポーツカジノ金融においては、信頼のつながりの確率が秩序を支配します。

韓国銀行は、技術革新と金融安定のバランスをとるために「銀行部門を中心とした段階的な導入」を提案した。銀行が規制遵守において主導的な役割を果たし、ノンバンクがその技術革新や商品開発力を補完するという構造となっている。これは、デジタル変革の効率を確保しながら金融システムへの信頼を維持するための二重協力モデルです。

さらに、マクロ経済に与える影響を考慮し、関係省庁と共同で政策協議機関を設立することが推奨された。この目的は、ステーブルコインが既存の金融秩序を揺るがすことを防ぐための制度的安全対策を確立することです。さらに、ステーブルコインとデポジットトークンが共存するハイブリッドデジタルエコシステムの概念も提示されました。