スポーツベッティングw杯 ③「半導体なき空虚な成長」…KOSPI集会でもアリが泣いた

火災市場で涙を流すアリ…大型株と半導体の優位性を狙った上昇列車
韓国経済の半導体依存への懸念…ゾンビスポーツベッティングw杯が増加、産業活力が鈍化
「破産した生命維持ではなく、選択的な支援が必要です」政策と財務リスクの管理が急務

ChatGPT で作成した「下落株に投資するアリ (個人投資家)」画像

[メトロ新聞] 指数の動向だけを見れば、典型的な「強気相場」（強気相場）のパターンだ。しかし、上昇相場に乗りきれなかったアリ（個人投資家）も笑ってばかりはいられません。半導体や大型株を中心とした強気相場が展開される中、アリ好みの銘柄が低迷したからだ。マクロ環境の追い風だけでは継続的なスポーツベッティングw杯価値の向上（バリューアップ）は保証できず、スポーツベッティングw杯全体の再構築と産業構造の改善が求められる時期にある。

◆KOSPI上昇は半導体と大型株中心…アント選好株は除く

27日、韓国取引所によると、KOSPIは今年6430％、今月は1510％急騰し、「沙川坡」（KOSPI4,000ポイント）に達した。ただし、すべての銘柄が緩やかに上昇したわけではありません。今月、KOSPI大型株指数は1696％上昇し、KOSPI上昇率を上回ったが、KOSPI中型株指数と小型株指数はそれぞれ547％と147％の上昇にとどまった。コスダック市場の場合、コスダック大型株指数も640％上昇にとどまり、上昇相場から取り残される傾向が見られた。

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特に、アリが主に投資するコスダック市場と優先株の相対的な低迷が目立った。個人投資家は今年、ＫＯＳＰＩで２７兆８０００億ウォンを売り越したが、コスダック市場では６兆７０００億ウォンを買い越した。逆に機関投資家と外国人はKOSPIでそれぞれ4兆9000億ウォンと5兆5000億ウォンを買い、コスダックではそれぞれ約2兆ウォンを売った。

今年、KOSPIは60％台に急騰したが、コスダック指数は半分の30％台にとどまった。外国人好みの銘柄でＫＯＳＰＩの上昇傾向を主導した半導体株が堅調だったが、コスダック市場の有力産業である医薬品やバイオテクノロジーが堅調でなかったからだ。今年、KRX半導体指数は9729％上昇したが、KRXヘルスケア指数は1477％しか上昇しなかった。今月はその差がさらに深まっており、それぞれ2265%と008%を記録している。

純購入上位 5 社のリターンもまちまちです。今年、個人投資家が最も大きく買い越したのは、ネイバー（2兆4000億ウォン）、サムスンSDI（1兆5000億ウォン）、現代自動車（1兆1000億ウォン）、SKテレコム（9000億ウォン）、アルテオジェン（8000億ウォン）だった。これらの銘柄の今年の平均収益率は2064%で、KOSPIの成長率よりも大幅に低い。

一方、海外投資家は半導体にオールインすることで高い利益を得た。特にサムスン電子が７兆７０００億ウォンで最も多く買われ、サムスン電子も１兆１０００億ウォンを買った。このほか、韓国電力公社（1兆3000億ウォン）、SKハイニックス（1兆2000億ウォン）、ハンファ・エアロスペース（1兆ウォン）を買収した。平均収益率は 13629% でした。

新韓投資証券のカン・ジンヒョク研究員は、「半導体や二次電池などの大型株に需給が集中し、ＫＯＳＰＩが『歪んだ上昇』傾向を示している」と分析した。同氏はさらに、「17日には、値下がり銘柄数（672銘柄）が値上がり銘柄数（222銘柄）の3倍以上となるという歪み現象も発生した。」

◆「半導体輸出依存度の高さ」に警鐘…中小スポーツベッティングw杯にとって茨の道

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米国による関税懸念や米中貿易摩擦による世界的なリスクにもかかわらず、韓国は安定した輸出の流れを見せている。今年9月の通関輸出額は659億ドルと過去最高を記録し、8月の経常収支は91億5,000万ドルの黒字となり、28カ月連続の黒字となった。

問題は半導体の割合です。第 3 四半期の半導体輸出は過去最高を記録し、前年同期比 65% の輸出成長率に 56 パーセントポイント (p) 寄与しました。実際、半導体だけが輸出実績を牽引しました。

韓国のスポーツベッティングw杯エコシステムは、2016年頃から明らかに縮小の兆しを見せている。先月、大韓商工会議所は、国内の限界スポーツベッティングw杯の規模が過去最高に達していると分析した。 2014 年の 144% から 2017 年には 136% に一時的に低下しましたが、その後再び増加し始め、2024 年には 171% に達しました。

専門家は、限界スポーツベッティングw杯やゾンビスポーツベッティングw杯は清算されるべきだと言い続けています。限界スポーツベッティングw杯とは、インタレスト・カバレッジ・レシオが1未満で、営業利益で利息を返済できないスポーツベッティングw杯を指します。自由スポーツベッティングw杯研究所の報告書によれば、国内労働市場の質的不均衡を解決するには、市場における限界スポーツベッティングw杯の過剰な存在を断つ必要があると強調されている。

コ・グァンヨン、自由スポーツベッティングw杯研究所政策部長「長期的に財務体質が脆弱なスポーツベッティングw杯は、政策や金融支援に依存することで業界全体の効率性を阻害している」「破綻スポーツベッティングw杯が占める資源の割合が増大することで、大スポーツベッティングw杯の新規事業への参入や大規模投資が制限され、国内産業全体のイノベーションの推進力が弱まっている」と指摘。中小スポーツベッティングw杯・スタートアップ省の2022年の調査によると、韓国の全雇用の約81％が中小スポーツベッティングw杯で発生しています。この雇用構造は規模の経済の実現を制限していると評価されています。

韓国資本市場研究所の研究員、イ・サンホ氏もまた、「景気低迷を軽減するための政府の支援政策は、生産性の低いスポーツベッティングw杯の撤退を遅らせ、経済における希少資源の効率的な配分を妨げる可能性がある。脆弱なスポーツベッティングw杯を支援する政策はより選択的に運用される必要があり、再生スポーツベッティングw杯への政策融資や限界スポーツベッティングw杯への融資慣行も、危機につながらないように慎重に見直す必要がある」と示唆した。非効率です。」

実際、輸出入銀行が今月、国民の力党のパク・ソンフン議員に提出した資料によると、今年8月末時点で輸出入銀行の限界スポーツベッティングw杯融資総額は3兆9026億ウォンだった。さらに、輸出入銀行が融資したスポーツベッティングw杯のうち87社がリストラの真っ最中であり、2社が自主契約を締結、6社が再建手続き中、23社が再生手続き中、6社が破産している。

ローン延滞率も回復しています。年間延滞残高は2021年末の1兆759億ウォンから2022年末には6846億ウォン、2023年末には3365億ウォンに減少し、2024年末には3592億ウォンに増加した。今年は8月末時点ですでに4659億ウォンを記録している。

議員。パク氏は「過剰な限界スポーツベッティングw杯信用と延滞率の回復は倒産拡大の可能性の兆候」であり、「先制的なリスク管理に取り組む必要がある」と強調した。